能够快速有效地判断哪类公司具备成长性。这就是有名的PEG估值法。它的计算公式：PEG=市盈率（PE）/净利润增长率（G）。在这里，PE取滚动市盈率为宜，也就是TTM，G是公司未来3或5年每年的净利润增长率。比如某股票的滚动市盈率为30，预期其未来3年每年净利润增长率为20%，则PEG=30/20=1.5。一般认为，当PEG=1时，股票价格合理；当PEG值＜1时，股票价格为低估状态；当PEG值＞1时，股票价格处于高估状态。
根据PEG估值法，PEG=1时，公司估值比较合理。如果一家公司未来几年每年净利润增长率为10%，估值时市盈率取10倍，那就意味着如果最近连续四个季度公司净利润为1亿元，当下公司合理估值为10亿元，接下来公司需要差不多连续7年保持10%的净利润增长率才能挣回这10亿元。即:
1.1+1.21+1.33+1.46+1.61+1.77+1.95=10.43
根据PEG估值法，PEG=1时，估值比较合理。如果一家公司未来几年每年净利润增长率为15%，估值时市盈率取15倍，那就意味着如果最近连续四个季度公司净利润为1亿元，当下公司合理估值为15亿元，接下来公司需要差不多连续8年保持15%的净利润增长率才能挣回这15亿元。即:
1.15+1.32+1.52+1.75+2.01+2.31+2.66+3.06=15.78
根据PEG估值法，PEG=1时，估值比较合理。如果一家公司未来几年每年净利润增长率为20%，估值时市盈率取20倍，那就意味着如果最近连续四个季度公司净利润为1亿元，当下公司合理估值为20亿元，接下来公司需要连续8年保持20%的净利润增长率才差不多会挣回这20亿元。即:
1.2+1.44+1.73+2.08+2.49+2.99+3.59+4.30=19.82
根据PEG估值法，PEG=1时，估值比较合理。如果一家公司未来几年每年净利润增长率为25%，估值时市盈率取25倍，那就意味着如果最近连续四个季度公司净利润为1亿元，当下公司合理估值为25亿元，接下来公司需要差不多连续8年保持25%的净利润增长率才能挣回这25亿元。即:
1.25+1.56+1.95+2.44+3.05+3.81+4.77+5.96≈24.79
根据PEG估值法，PEG=1时，估值比较合理。如果一家公司未来几年每年净利润增长率为30%，估值时市盈率取30倍，那就意味着如果最近连续四个季度公司净利润为1亿元，当下公司合理估值为30亿元，接下来公司需要差不多连续8年保持30%的净利润增长率才能挣回这30亿元。即:
1.30+1.69+2.20+2.86+3.71+4.83+6.27+8.16≈31.02
2023年贵州茅台全年净利润近712亿元，当下市盈率(TTM)为30.10倍，市值21430.77亿元，比较确定的是贵州茅台未来若干年能保持每年15%左右的净利润增长率，我们算一下在此净利润增长率下以当前市值买下贵州茅台多少年能回本:
819+942+1083+1245+1432+1647+1894+2178+2505+2880+3313+3809≈23747
以当前市价买入贵州茅台大致11年半左右能回本，这个买卖还是比较划算的。虽然贵州茅台当下估值不算便宜，但其当下产品终端零售价和建议零售价之间存在巨大的价差且产品供不应求，其未来数年保持15%的净利润增长率还是比较确定的。
2023年五粮液全年净利润近295亿元，当下市盈率(TTM)为17.56倍，市值5185.44亿元。假如五粮液未来若干年能保持每年8.78%的净利润增长率，我们算一下在此净利润增长率下以当前市值买下五粮液多少年能回本:
321+349+379.72+413.06+449.33+488.78+531.70+578.38+629.16+684.40+744.49≈5569.02
以当下市价买入五粮液大致需要10年半左右能回本，这个买卖还是比较划算的。
通过上面的计算，我们可以看到:无论预期公司未来每年净利润增长率是10%、15%、20%、25%还是30%，如果买入时PEG=1(即市盈率等于净利润增长率分子)，以当前市价买入公司大致需要8年可回本。
通过贵州茅台和五粮液的估值计算，我们可以看到:如果买入时PEG=2(即市盈率等于2倍净利润增长率分子)，以当前市价买入公司大致需要11年可回本。
如果能以PEG=1的市价买到未来确定性较强的公司，还是不错的。如果能以PEG=2的市价买到未来确定性很强的公司，从长期来看，买入也是比较划算的。如果能以PEG<1的市价买到未来确定性较强的公司，应该大胆地买入。
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。线上股票配资门户提示：文章来自网络，不代表本站观点。
